好意思股上玉成线反弹，好意思联储主席鲍威尔重申不急于降息，投资者权衡特朗普政府的关税计谋万博manbext体育官网app(中国)官方网站，好意思国国债收益率下降。与此同期，风险偏好有所升温，纳指时隔三周重返20000点大关。

短期内，关税的扰动将抓续，好意思股基金的资金流向有所反复，但关连影响的旯旮效应似乎有所平缓，不少投资者恭候实质影响清醒而不是提前活动，持续好意思联储货币计谋的远景博弈仍在抓续中。

好意思联储重申严慎态度

受食物、服务价钱走高影响，备受暄和的好意思国1月通胀数据高于预期。好意思国耗尽者价钱指数（CPI）月率上升0.5%，创近一年半新高。与此同期，算作上游本钱风向标的1月分娩者价钱指数环比上升0.4%，较前值加速0.1个百分点。

与此同期，好意思国服务市集依然壮健，上周初请恬逸金东谈主数回落0.7万至21.3万东谈主。本年到面前为止，该筹商举座呈下降趋势，与当下历史最低的裁人率相一致。尽管裁人东谈主数很少，但恬逸者的服务契机不再像一年前那么多，企业接纳了不雅望作风。

接洽到面前的物价和服务环境，好意思联储在评估特朗普计谋的影响时或采取暂停降息。好意思联储主席鲍威尔上周在出席国会山半年度货币计谋深刻听证会时抒发了严慎态度，“咱们接近通胀，但还莫得达到方向通胀水平。”他还补充谈，“咱们但愿面前保抓计谋截止。”

中始终好意思债冲高回落，与利率预期关联密切的2年期好意思债周跌1.9个基点至4.258%，基准10年期好意思债收益率周跌0.8个基点至4.475%。联邦基金利率期货骄贵万博manbext体育官网app(中国)官方网站，好意思联储本年降息的空间保管在40个基点隔壁，也便是说2次依然莫得被充分订价。

值得认竟然是，好意思联储里面再次传出鹰派声息。达拉斯联储主席洛根上周重申了她的不雅点，即使未来几个月通货扩张率接近好意思联储2%的方向，好意思联储也不一定会缩小利率算作求教。“我以为，当今货币计谋的截止性有多大，这是一个确凿的问题。是以咱们需要严慎。”洛根暗示，面前尚不明晰通货扩张是否会在短期内确凿降温，并指出比年来年头通货扩张率较高的方法，那时公司时时倾向于施行价钱上升。

杰富瑞首席好意思国经济学家西蒙斯（Thomas Simons）暗示：“鲍威尔还是将好意思联储的降息方法挪动为‘不惊慌’方法。始终利率的上升并不全是由于投资者对通胀的担忧。”

谈明证券在发给第一财经记者的深刻中写谈，劳能源市集具有弹性，家庭金钱欠债表苍劲，这意味着2025年耗尽者支拨将稳步增长。天然关税挟制的激增带来了一些不笃定性，好意思联储但愿审慎行事，因为它不知谈中性基金利率应该是些许。一些好意思联储官员还是将关税纳入他们的预测中，但具体影响有待进一步量化。

科技股扛起市集大旗

天然受到了关税音问，经济筹商波动和耗尽者价钱指数（CPI）高于预期等身分扰动，好意思股上周企稳反弹，标普500指数跳动6100关隘迎来新里程碑。

谈琼斯市集统计骄贵，板块涨多跌少。科技板块领跑，上升3.8%，其次是通确信务板块上升2%，原材料、耗尽品、能源和公用业绩涨幅超1%以上。东谈主工智能行业延续强势，超微绸缪机周涨32%，公司2026财年的销售额指令好于市集预期，英特尔周涨24%。好意思国副总统万斯暗示，“最弘远”的东谈主工智能系统需要在好意思国建造。一众板块中唯有两个行业着落，区别是医疗保健和金融业。

投资者抓续依然暄和关税远景。特朗普条件为来自悉数好意思邦交易伙伴的入口商品制定平等关税。好意思国商务部长提名东谈主卢特尼克暗示，关连究诘将于4月1日完成。

资金流向骄贵，投资者流畅第二周撤出股票基金，这亦然近六周来的第五次。通胀压力上升、经济数据疲软以及对特朗普平等关税的担忧，扼制了风险偏好。伦敦证交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据骄贵，好意思股基金近一周净流出22.5亿好意思元。

小摩依然看好好意思股远景。“围绕DeepSeek的波动和对关税的担忧并莫得碎裂咱们对风险金钱的积极远景，尤其是在好意思国。短期内，咱们权衡好意思国关税头条和4月份法案的潜在通过将抓续波动，但咱们仍将6500点算作标普500指数的年终方向，”摩根大通跨金钱策略欺诈巴希（Fabio Bassi）在给客户的一份深刻中如斯暗示。

嘉信容许在市集预测中写谈，濒临高于预期的通胀数据和新的关税公告，好意思股仍然收尾上升。面前还不明晰关税将施行多久，是否仅仅一种谈判策略，以及它们最终是否会产生任何通胀影响。市集似乎得意淡薄任何潜在完了，除非它在经济数据中有所体现。

该机构以为，只消经济数据和盈利增长预期保抓不变，10年期国债收益率仍低于1月中旬4.80%的高点，股市似乎不错保抓看涨倾向。在2月26日英伟达财报或2月28日个东谈主耗尽支拨（PCE）等数据公布之前，市集莫得任何要紧的市集鞭策催化剂。总体而言，好意思股正处于一个举座风险更高的环境中，但只消关税冲击可控，（好意思债）收益率持续放缓，将会对股市成心。

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樊志菁

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